В пятницу 27 августа стартует ежегодный симпозиум центральных банкиров. Этим летом участники рынка гадали о том, когда ФРС объявит о сворачивании монетарных стимулов в США. Большинство аналитиков по-прежнему уверены, что глава ФРС Пауэлл объявит об этом именно на симпозиуме в Джексон-Хоул. Исторически, главы ФРС уже неоднократно использовали данное собрание для важных анонсов по денежно-кредитной политике. Правда, в последнее десятилетие анонсы в основном касались запуска очередного раунда стимулирования, а не, наоборот, сворачивания.

Но что вообще значит «стимулирование» и его «сворачивание»? Напомним, после кризиса 2008 года Федрезерв проводил несколько раундов количественного смягчения, или QE (от англ. «quantitative easing»). Суть QE ультракоротко — «напечатать» больше денег, чтобы снизить ставки по кредитам и тем самым сделать кредитование более доступным и для бизнеса, и для простых людей. Для этих же целей также применяетсяснижение процентной ставки ФРС, которая является аналогом ключевой ставки ЦБ в России. «Сворачивание» стимулирования означает, что Федрезерв будет сначала «печатать» меньше денег, потом перестанет «печатать» полностью, а затем начнёт повышать процентную ставку.

( Читать дальше )

Рынки замерли в ожидании перед сегодняшним отчётом о занятости вне сельскогохозяйственного сектора США (Nonfarm payrolls) за май. Консенсус — в мае было создано 650 000 новых рабочих мест, куда больше 266 000 за прошлый месяц.

 Чем так важен этот отчёт? Прежде всего это состояние рынка труда, а это основная и главная метрика, на которую смотрит ФРС. Пауэлл не раз подчёркивал, что основная цель — нормализация ситуации на рынке труда. Даже рост потребительской инфляции оценивается через призму состояния рынка труда: при текущей занятости рост цен можно списать на временный фактор.

 

( Читать дальше )